股票双边盈利 美债收益率6%论：定价开始了

（来源：口罩哥研报60秒）股票双边盈利

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10年期直指5.5%到6%，5%心理关口告破在即

元股证券:ygzq.hk

2026.10.01

5%一直是长端心理关口。有基金经理说，升向5.5%到6%有充分理由。

9月30日，10年期美债收益率收报5.29%。 三季度累计上行87个基点。

5.29%

10年期9月30日收盘

+87bp

三季度累计上行

5.612%

30年期盘中高点

30年期更夸张，9月29日盘中触及5.612%。 创2002年6月以来最高。

债券基金的伤口更直观，三季度下跌10%。 这是2024年晚期以来最差的一个季度。真正的推手是实际利率，从2月底1.7%逼近3%。 通胀预期7个月仅上行0.1个点。

这一轮不是通胀恐慌，是期限溢价在重新定价。 钱对时间的要价变了。

供给端压顶，每3到5个月新增1万亿美元债务。 8月扩大的国债回购，没能止住抛售。

涟漪已经扩散，房贷利率站上7.5%。 金融地产消费材料，单月跌幅均超6%。

海外同步承压，德国10年期创17年新高。 日本三季度上行42个基点，20余年最大季度涨幅。有头部大行撤掉10月加息押注。 8月核心PCE报3.0%，低于预期。 降温信号同样真实。

10月2日非农，10月14日CPI。 这两组数据将决定长端见顶还是冲关。 5.5%到6%，多空现在都有牌打。

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